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純堿行業開工率逐漸回升

发布时间:2019-11-08 20:48:07

纯碱行业:开工率逐渐回升

2009年以来,纯碱行业开工率由不足70%逐渐上升至5月80%以上,纯碱价格已经跌至谷底,全行业亏损下游玻璃、地产行业都在出现转好的信号

房地产新开工面积是纯碱行业的先行指标我们回归模型显示新开工面积同比增速与纯碱需求增速显着正相关,且领先纯碱需求个月5月份全国商品房销售面积创出历史新高,新开工面积虽然同比仍然处于低位,但是已结束环比下跌,销售面积增速已经领先新开工面积出现反转我们预计09年3季度新开工面积将会出现同比上升,09年4季度末到明年年初,纯碱需求将会逐渐复苏

国内平板玻璃主要型号价格在5月份继续上升,获得微利,这是自2月份平板玻璃价格触底以来连续第3个月出现上升5月份重点联系玻璃企业产量环比上涨4.46%,玻璃销售环比下降6.05%产增销减导致企业库存在连续5个月下降后出现增长,表明市场对目前玻璃产能的消化过程还会出现波动据我们统计,月新投产或复工生产线共5条,达产后平板玻璃新增产能110万吨/年;扣除耀皮玻璃新停产一条550t/d生产线,新增产能在90万吨/年

5月纯碱行业开工率略有下降,价格稳定随着检修季节来临,我们预计6到7月开工率会略有下降今年来,纯碱产量比下游产量跌幅更大,企业库存较往年处于相对低位低库存下,纯碱价格和开工率水平对下游需求的反应将更为迅速

考虑到房地产逐渐开始复苏,纯碱行业估值具有安全边际,我们维持对纯碱行业的增持评级

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