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化工:2014年染料延续景气 荐2股

发布时间:2019-12-04 15:40:36

化工:2014年染料延续景气 荐2股 2014-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

2014年4月15日,我们邀请了染料行业资深人士就染料行业及其上下游产业链动态情况进行了交流。

专家观点:

目前全球染料行业环保趋严,国内中小型染料企业开工受限目前现在整个全球染料行业环保都趋严,这一次是印度那边率先环保趋严,价格首先上扬。因为印染行业是高污染行业,台湾在发生染料废水COD指标超标后,染料厂从1000多家关闭到 00家左右;目前大陆也是这样的,环保是越来越严,中国中小型染料企业除环保趋严外,还担心浙江龙盛专利诉讼,开工受到较大影响。

下游印染企业盈利出现分化,上下游一体化企业价格承受能力强在染料价格上涨,人工成本不断上升,环保要求趋严的背景下,纯加工印染企业生存压力较大,逐渐被从布匹到印染全产业链的印染企业所淘汰,印染行业竞争格局得到优化,像航民股份上下游一体化企业成本转嫁能力增强,盈利能力持续创新高。

中间体、染料和印染企业很难再扩建新的产能H酸集中化程度很高,H酸新的生产牌照拿不到,老的扩产也拿不到牌照。印染厂要购买一个小型的排标就需要花费500万元,像拿100亩土地和相应的排污指标需要费用至少为2000万元以上,中间体、染料和印染企业很难再扩建新的产能。

平安观点:

环保趋严,染料产业链成本加大,推动染料价格持续上扬染料行业属于高污染行业,在环保质量要求逐渐趋严的过程中,环保成本不断加大,部分中小企业因环保投入不足,导致开工率锐减,染料供给紧缩。目前因环保处理成本大幅增加,导致H酸价格由201 年年初2.7万元/吨,已涨至目前的14~15万元/吨,染料自身环保成本增加+中间体H酸价格上扬,推动染料价格持续上扬。

2014年染料行业延续景气,维持浙江龙盛和闰土股份“强烈推荐”评级在环保趋严影响下,苏北地区染料企业接近50%产能停产,染料行业集中度进一步提高情况下,2014年染料价格延续201 年的景气,未来价格仍有较大的上升空间。看好染料行业龙头企业长期发展空间,维持浙江龙盛、闰土股份“强烈推荐“评级。

风险提示:宏观经济增速低于预期、大宗商品价格波动幅度大。

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